来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1 、 截至当天收盘
，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格下跌7.19美元，收于每桶95.08美元 ，跌幅为7.03%；7月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌8.60美元
，收于每桶101.27美元，跌幅为7.83%。SC原油主力合约收跌5.11% ，报633元/桶 。（来源：Bloomberg）

　　2
、 美国单周石油产品出口量创新高
，达820万桶/日
。美国至5月1日当周EIA战略石油储备库存 -522.4万桶，前值-712.1万桶。 该库存数据为2024年12月6日当周以来最低 ，国内原油产量为2026年1月30日当周以来最低 。美油生产商过去9周出口量达2.5亿桶，已成海峡封禁最大受益方
。（来源：Bloomberg）

　　3、 全球石油库存下降或致部分地区供应短缺。美国高盛集团日前发布的一份研究报告显示
，当前全球石油库存正接近达到8年来的最低水平，库存下降速度不一 、地区分配不平衡 ，引发人们对部分地区成品油率先出现供应短缺的担忧 。高盛在报告中预计
，包括陆上
、海上原油储备和成品油库存在内，全球石油总库存目前能够满足101天的需求总量 ，到5月底可能仅能满足98天的需求总量
。成品油方面
，全球库存在中东战事爆发前可以满足50天需求，目前仅能满足45天需求。（来源：Bloomberg）

　　4、 日本将再购2000万桶阿联酋石油 ，以绕过霍尔木兹海峡封锁 。（来源：Bloomberg）

　　5 、 伊朗石油部长：战争期间的石油出口情况良好且令人满意。（来源：Bloomberg）

　　6
、 Adnoc疑似再度通过霍尔木兹出口LNG
。船舶追踪数据显示
，阿布扎比国家石油公司（Adnoc）似乎成功通过霍尔木兹海峡出口了第二船液化天然气（LNG）。Adnoc旗下“Mraweh ”号油轮周三被发现载货出现在印尼北部附近海域，下一目的地显示为日本 。该船此前已超过两周未发送位置信号 ，上一次被发现是在4月19日
，当时为空载状态，并停留在霍尔木兹海峡东部入口附近
。目前尚不清楚该船是在何处装载燃料。根据航运数据 ，自2021年以来，该船仅从位于波斯湾的Adnoc达斯岛液化天然气出口设施装货 。如果消息得到确认
，这将是自2月底战争爆发以来，从波斯湾出口的第二批液化天然气货物
。另一艘“Mubaraz
”号油轮曾于3月初从达斯岛装载货物 ，于3月下旬停止发送位置信号
，近一个月后才重新出现在印度次大陆南端海域。（来源：Bloomberg）

　　7、 巴基斯坦寻求紧急采购液化天然气 。巴基斯坦正紧急寻求从现货市场购买液化天然气，以求在5月份交货
。该国正面临炎热天气 ，这可能会使电网不堪重负
，并加剧发电厂燃料的短缺。根据巴基斯坦国家石油公司网站上的通知，该公司正在通过一场周四截止的招标 ，寻求采购5月12日至14日以及5月24日至26日交货的液化天然气 。由于伊朗战争导致来自波斯湾的供应中断
，巴基斯坦上个月被迫两年来首次购买现货液化天然气
。波斯湾通常供应全球约五分之一的液化天然气。去年，巴基斯坦几乎所有的液化天然气都从卡塔尔采购 ，但自2月底美国和以色列开始打击伊朗以来
，这些供应已被切断 。（来源：Bloomberg）

　　8 、 伊拉克大幅下调油价 以吸引愿穿越霍尔木兹海峡的买家。伊拉克正为其本月装船的长期合同买家提供巨额折

　　扣，但油轮必须穿越霍尔木兹海峡 ，进入波斯湾深处提货
。一份伊拉克国家石油营销组织SOMO发布的通知显示，

　　伊拉克正在为其旗舰产品巴士拉中质原油提供每桶最高33.40美元的价格折扣。该文件日期（发布日期）为5月3

　　日
，列出了本月不同时间段的一系列价格 。通知显示，如果买家接受SOMO的5月份报价方案 ，“鉴于该报价是在

　　各方已知的现有特殊条件下发出的
，因此不可抗力条款不适用于此报价
。”5月1日至10日装船的巴士拉中质原油每

　　桶折扣为33.40美元，此后一个月内折扣收窄至26美元；而巴士拉重质原油的报价比官方价格低30美元。 （来源：

　　Bloomberg）

　　投资逻辑

　　昨日再度出现美伊和谈罗生门 ，美媒报道美伊接近达成协议
，但伊朗随后表示否认，消息扰动导致油价大幅波动 ，市场对海峡重开依然抱有期待
，但达成协议依然需要双方做出巨大妥协， 且以色列更希望推动美国重启战争 ，未来仍需关注局势发展 。

　　策略

　　油价短期地缘局势影响维持较高的波动率
，当前参与原油市场风险较高，建议使用期权工具规避风险

　　风险

　　下行风险：中东战争缓和 ，海峡恢复通航、能源危机引发全球经济危机

　　上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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